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大摩睇好内地火锅行业 偏好颐海国际

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摩根士丹利发表报告,认为内地火锅行业作长期投资具吸引力,因为增长前景强劲和潜在行业兼併。

大摩首次给予海底捞(06862)和颐海国际(01579)评级。

该行预计海底捞分店由2018年底的466家到2021年增长至1161家,带动销售和盈利2019至2021年的年均复合增速分别达36%和38%,不过认为海底捞现时估值水平已届合理水平,首予「与大市同步」评级,目标价32元。

另一方面,大摩更看好颐海国际,因为海底捞的扩张计画,向作为供应商的颐海销售成长提供保障,而且颐海还涉及「小火锅」业务,当餐饮行业不景气,防御性更高,加上在优质调味品领域有领先地位,在全国扩张及产品多样化方面均有潜力,首予「增持」评级,目标价53.5元。

不过,该行指呷哺呷哺(00520)同店销售面对结构性放缓和加上毛利受压,令人担忧,抵消旗下高端品牌「凑凑」的增长潜力,把评级由「与大市同步」降至「减持」,目标价由12元降至9元。

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